央行宣布降准，旨在助力供给侧改革

   

　　2月29日晚，中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。央行称，此举旨在保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　春节前后，金融机构流动性略显紧张，降准预期曾一度升温，而央行多通过公开市场逆回购操作、中期借贷便利、常备借贷便利等市场工具补充流动性。此次央行降准消息一出，专家普遍认为在预期之中，主要是对冲外汇占款下降的需要，为实体经济发展提供充裕的流动性。

　　社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，此前央行通过公开市场操作等方式向市场释放短期流动性，这种方式对汇率形成的压力比较小，但不是长久之计。“对银行来说，尽管都是释放流动性，但降低存款准备金率的方式成本更低，有助于提升银行支持实体经济的积极性。”

　　另外，1月，央行外汇占款减少6445亿元，仅次于去年12月外汇占款下降7082亿元的历史最大降幅。“去年末和今年初两个月外汇占款持续下降且规模较大，需要降准对冲外汇占款的减少。”昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军说。

　　此次降准能够释放多少流动性？据专家测算，截至1月末，人民币存款余额137.75万亿元，降准0.5个百分点将释放约5000亿元至6000亿元的流动性。

　　“当前，经济下行压力依然较大，降准会推动银行一定程度的信贷增长，释放出来一些流动性，推动经济平稳增长，也有助于中国结构性改革。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。

　　其实，1月份货币信贷增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元，创出史上单月新高。信贷增长如此之快，为何还要释放流动性？

　　央行相关人士此前表示，1月份的数字往往受传统中国新年因素影响较大，商业银行也往往倾向于年初多放贷款，央行一般不对此作过分的反应，而是倾向于节后稳定一段后再适度引导。

　　与此同时，在G20财长和央行行长会上，央行首次明确，人民银行的货币政策处于稳健略偏宽松的状态。

　　郭田勇认为，尽管央行行长周小川表示，中国不会基于外部经济或者资本流动来制定宏观经济政策。但当前，日本、欧元区等主要经济体都在推行量化宽松货币政策，美国也释放实行负利率的信号，央行此次降准多少也透露出“稳健中偏向宽松”的信号。

　　目前，我国正积极放开市场准入，推动大众创业和万众创新、高新产业发展、经济结构转型升级，而这些需要适宜的货币金融环境予以支持。

　　“今年中国经济面临去产能等五大任务，以及实现供给侧改革的要求，需要货币政策的支持，特别是流动性的支持。”李建军认为，需要利用降准这种长期的、没有资金成本的流动性多向企业提供长期的信贷支持，确保经济的平稳增长。

　　“供给侧改革需要在平稳的经济环境和良好的货币环境下才能推动，如果需求侧得不到合理适度的发展，供给侧改革也难以推行。”郭田勇说。

　　曾刚认为，未来一段时间，在采取货币政策为实体经济输血的同时，要采取财政政策刺激总需求，并加大改革力度，通过改革释放经济增长的内生动力，做到标本兼治。